近期因屠宰企業(yè)停產(chǎn)壓價(jià)導(dǎo)致雞價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，同樣的現(xiàn)象在去年的豬身上也出現(xiàn)過，我們稱之為：養(yǎng)殖業(yè)供給收縮使得屠宰壓價(jià)產(chǎn)生的去庫存陣痛。通過豬價(jià)研究我們發(fā)現(xiàn)：這種陣痛是短暫的，雞價(jià)將堅(jiān)定不移上行。
事件評(píng)論
為何雞價(jià)近期下跌？可以消化前期庫存導(dǎo)致屠宰場(chǎng)停工壓價(jià)或?yàn)橹饕颉Ｓ捎谶@次雞價(jià)上漲并非終端需求回升所致，導(dǎo)致屠宰企業(yè)下游走貨并非順暢(跟過去一樣)，前期的雞價(jià)暴漲導(dǎo)致屠宰企業(yè)目前很難維持高開工率(高開工率會(huì)導(dǎo)致高價(jià)庫存增多，屠宰企業(yè)怕存貨跌價(jià)產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p失)，因而采取停工或低開工率減少毛雞的收購，而養(yǎng)殖戶為規(guī)避后期屠宰場(chǎng)繼續(xù)停產(chǎn)或低開工，選擇積極出欄且部分提前拋售(目前時(shí)段38天左右的雞也較多傾向于出欄，而正常出欄時(shí)間為42天)。在屠宰場(chǎng)借勢(shì)壓價(jià)背景下，毛雞價(jià)格近期出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，雞苗價(jià)格同樣跟跌。
壓價(jià)改變不了價(jià)格趨勢(shì)的現(xiàn)象在2015年生豬價(jià)格走勢(shì)上得到驗(yàn)證。2015年9月由于政府投放儲(chǔ)備肉，屠宰企業(yè)減少屠宰量和生豬采購并借此壓價(jià)，而養(yǎng)殖戶也由于豬價(jià)下跌加速生豬出欄，在兩方面影響下，生豬價(jià)格出現(xiàn)下滑，2個(gè)月降幅達(dá)11%。但由于能繁母豬的持續(xù)下行整體生豬供應(yīng)量仍然偏緊，因此豬價(jià)在12月份開始逐步企穩(wěn)并于1月份重新進(jìn)入上漲通道，且在近期將創(chuàng)新高。去年生豬壓價(jià)現(xiàn)象其實(shí)是行業(yè)去庫存過程，而現(xiàn)階段行業(yè)的低庫存也為豬價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，白羽肉雞產(chǎn)業(yè)亦然。
我們認(rèn)為，在供給端大幅收縮背景下，后期雞價(jià)有望再創(chuàng)新高。祖代雞引種的大幅下行奠定行業(yè)供給收縮大趨勢(shì)，而現(xiàn)階段行業(yè)供給遠(yuǎn)未到低點(diǎn)。根據(jù)產(chǎn)能傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)未來5個(gè)月在產(chǎn)祖代雞存欄下行15%，在產(chǎn)父母代雞存欄下行20%。在需求逐步企穩(wěn)的背景下，考慮強(qiáng)制換羽預(yù)計(jì)2016、2017年肉雞短缺幅度達(dá)3.6和6.7億羽，大幅高于2011年時(shí)期2.08億羽水平。整體上我們預(yù)計(jì)2016、2017年肉雞均價(jià)分為4.8和5.2元/斤，高點(diǎn)達(dá)到6元/斤，雞苗均價(jià)分為5和5.5元/羽，高點(diǎn)達(dá)6.5元/羽。